Αρθρογραφεί ο Pan Pats

Όταν ξεκίνησε η ιστορία με τους δασμούς, είχα εκφράσει εξαρχής την άποψη ότι πρόκειται για μια «μπούρδα». Μια πολιτική που όχι μόνο δεν θα έλυνε κανένα πρόβλημα, αλλά θα δημιουργούσε και νέο: πληθωρισμό στις ΗΠΑ, έναν πληθωρισμό δύσκολο να τιθασευτεί χωρίς να προηγηθεί μια μεγάλη ύφεση.
Σήμερα, τα πρώτα αποτελέσματα αυτών των επιλογών είναι πλέον ορατά. Η αμερικανική οικονομία αντιμετωπίζει πολλαπλές πιέσεις: ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, γεγονός που «κλειδώνει» τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα, ενώ αυτά τα υψηλά επιτόκια έχουν άμεσο αντίκτυπο στην αγορά εργασίας, μειώνοντας αισθητά τις νέες θέσεις απασχόλησης που δημιουργούνται κάθε μήνα.

Δυστυχώς, η κατάσταση φαίνεται να έχει ξεφύγει από κάθε έλεγχο.

Το αρχικό σχέδιο: μηδενικά επιτόκια

Ο τότε Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ είχε στο μυαλό του τη ριζική λύση: μηδενισμό των επιτοκίων. Μια τέτοια απόφαση θα είχε τριπλό αποτέλεσμα:

• Υποτίμηση του δολαρίου,
• Εκτόξευση των χρηματιστηρίων,
• Μείωση του κόστους εξυπηρέτησης του αμερικανικού χρέους.

Στα χαρτιά, όλα έμοιαζαν λογικά. Στην πραγματικότητα, όμως, η οικονομία δεν λειτουργεί με πολιτικές ευχές.

Η οικονομία και τα όρια του λαϊκισμού

Οι πολιτικοί, ειδικά όσοι έχουν έντονο λαϊκιστικό ύφος, συχνά πιστεύουν πως μπορούν να γράψουν τους δικούς τους κανόνες. Όμως οι αγορές είναι αμείλικτες: κινούνται από το κέρδος, αδιαφορώντας αν αυτό προέρχεται από Αμερικανούς, Κινέζους ή οποιονδήποτε άλλον.

Η υποτίμηση του δολαρίου είχε ως φυσικό επακόλουθο την εκροή κεφαλαίων προς τις ασιατικές αγορές. Όταν αυτή η τάση έγινε εμφανής, η πολιτική κατεύθυνση άλλαξε απότομα: «Δεν μας βολεύει η υποτίμηση; Θα το ανατιμήσουμε!» Αυτές δεν είναι στρατηγικές αποφάσεις, αλλά θέατρο σκιών.

Το σενάριο της μεγάλης ανατίμησης

Μην εκπλαγείτε, λοιπόν, αν μέσα στο 2026 – ή ίσως και νωρίτερα – δούμε μια τεράστια άνοδο του δολαρίου, σε πλήρη αντίθεση με τις προβλέψεις των μεγαλύτερων επενδυτικών οίκων. Μια τέτοια άνοδος θα συμπαρασύρει τις τιμές των εμπορευμάτων, καθώς αυτά τιμολογούνται σε δολάρια, προκαλώντας ένα παγκόσμιο κύμα υποτιμητικής κερδοσκοπίας. Το φαινόμενο αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μαζική απαξίωση των fiat νομισμάτων και έντονες αναταράξεις στις διεθνείς αγορές.

Ήδη, οι έντονες αρνητικές αποκλίσεις στα μεγάλα time frames του Bitcoin λειτουργούν σαν προειδοποιητικό καμπανάκι. Αν και οι αποκλίσεις δεν επιβεβαιώνονται πάντα, η παρουσία τους σημαίνει ότι οι αγορές μας προετοιμάζουν για έντονη μεταβλητότητα.

Ένα ιστορικό déjà vu

Αν το σενάριο αυτό επαληθευτεί, θα είναι ίσως ο τελευταίος ανοδικός «χορός» του δολαρίου πριν ακολουθήσει μια πορεία παρόμοια με αυτή της βρετανικής στερλίνας – άλλοτε πανίσχυρη, μα σήμερα μια «ιστορική» δύναμη με περιορισμένη επιρροή.

«Πιστεύετε ότι το δολάριο θα ζήσει την τελευταία του άνοδο;»